LBO : Outil de financement pour la reprise d'une PME

Un LBO (Leveraged Buyout) est une opération financière dans laquelle une entreprise est acquise en utilisant une combinaison importante de dettes financières, généralement auprès d'institutions financières, auxquelles s'ajoutent des fonds propres provenant des acquéreurs ou d'investisseurs.

Dans un LBO typique, une société d'investissement ou un groupe d'investisseurs privés achète une entreprise en utilisant une quantité significative d'emprunts pour financer l'opération, souvent en utilisant les actifs de l'entreprise acquise comme garantie pour les prêts. L'objectif du LBO est généralement de restructurer l'entreprise acquise afin de la rendre plus rentable, puis de la revendre à un prix plus élevé, permettant ainsi aux acquéreurs de réaliser un bénéfice.

En utilisant une combinaison relativement importante de dettes financières pour financer un projet d'acquisition de PME (dette bancaire, dette mezzanine), les investisseurs peuvent en effet maximiser leur retour sur investissement en utilisant moins de capital propre. En effet, l'effet de levier peut se matérialiser du fait d'un Retour sur investissement pouvant être supérieur au coût de la dette financière utilisée afin de financer l'opération de LBO.

L'articulation d'un LBO via la constitution d'une société holding de reprise peut présenter un interêt fiscal dans le cadre de la distribution de dividendes opérée depuis la mère vers la fille. L'avis d'un spécialiste en fiscalité est néanmoins recommandé lors de la réalisation prévue d'une opération de LBO. 

Procéder à un alignement des interêts entre l'équipe dirigeante en place au sein de l'entreprise cible et des investisseurs repreneurs de la cible permet de renforcer la cohésion interne et la loyauté des équipes de management. 

La constitution d'un holding de reprise et l'utilisation d'un dispositif de type LBO peut permettre aux acqéreurs d'augmenter la part du capital repris et ainsi d'augmenter leur participation au sein de l'entreprise cible.

L'équipe de management en place au sein de l'entreprise rachète les parts de celle-ci afin d'en prendre le contrôle. outre les employés et managers de l'entreprise, des investisseurs privés peuvent se joindre à l'opération de rachat dans le cadre de la constitution d'une sociérté holding dédiée à la reprise de la cible.

A l'inverse du LMBO, l'équipe de management interne n'est pas impliquée dans l'opération de rachat des investisseur sprivés externes à l'entreprise opèrent ue opération de rachat de celle-ci. Un LMBI est souvent pratiqué dans le cadre du départ à la retraite d'un dirigeant de PME.

Mix des opérations de LMBI et de LMBO, L'opération de LBo dite de BIMBO concilie un rachat d'une entreprise à la fois par l'équipe dirigeante interne et par une équipe d'investisseurs externes. Cette opération permet de concilier l'apport de nouveaux talents au sein de l'entreprise tout en conservant l'équipe traditionnellement en place et la cohésion de l'entreprise rachetée.

Spécialiste en matière de conseil et de financement d'opérations de reprise, notre cabinet apporte son soutien aux repreneurs d'entreprises souhaitant un coaching pour la structuration financière de leur projet de reprise. Basé en suisse romande, notre cabinet intervient pour tout type de projet de reprise de PMe et dans tout l'arc lémanique.